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不锈钢管系列商品产生金融性购买需求并推高价格

发布时间:2020-08-11 点击数:74

    今年以来,全国不锈钢管市场延续升温大态势。主要表现为国内需求旺盛,拉动不锈钢管产量稳定增长与进口量强劲增长,价格行情环比震荡扬升。


    展望年内全国不锈钢管市场,预计其继续升温局面不改:需求形势将会更好,不锈钢管产量保持高位,市场价格将会更高。


    年内不锈钢管市场之所以继续升温,除了之前实体经济需求旺盛、成本底部得到提升、市场参与者情绪看好,“三力叠加”依然存在并继续发力,更在于新的推动因素产生。


    一、境内外利差显著,刺激资金流入中国市场


    今年以来,新冠疫情对于全球经济,尤其是欧美等西方国家经济产生了重大冲击,一些主要经济体相继出现严重衰退。其中美国二季度GDP环比折年率下降了32.9%,为史上“最惨”GDP,而且还可能出现更糟糕局面。为此,各国央行普遍实施极度宽松货币政策,大量流动性涌入市场。与此同时,西方国家相继将利率降低至零或者接近于零的水平。另一方面,现阶段中国名义利率未做多少调整,由此形成境内外的显著利差。不仅如此,由于中国“抗疫”取得阶段性成果,成为今年主要国家中唯一GDP正增长国家,人民币汇率趋向稳定,因此发展前景亦被全球资本看好。与此不同,世界许多国家尤其是美国经济,因为疫情还在上升期,其前景存在很大不确定性,加大了资金迫切流出的恐慌。


    在这个大环境之下,势必会有大量境外资金进入中国市场逐利,由此产生不锈钢管系列商品的金融性购买需求并推高价格,推动不锈钢管市场继续升温。


    二、美元贬值大趋势,推升中国市场不锈钢管系列商品价格


    一段时间以来,美国持续巨额“双赤字”(财政赤字和国际贸易赤字)、美联储天文数字印钞撒钱、美国滥用经济制裁激发全球去美元化倾向,以及地缘政治影响,共同动摇了美元世界货币基础,形成美元贬值大趋势。有关数据显示,2020年6月份美国预算赤字已经达到8630亿美元,超过了以往大多数财年的赤字。美国债务规模已经接近26.6万亿美元,占2019年美国GDP的比重已经达到近124%。为此,国际三大评级机构之一的惠誉,将美国“AAA”评级展望从“稳定”下调至“负面”。其原因是美国公共财政持续恶化、缺乏可信的财政整固计划,导致财政赤字和债务规模过高,弱化该国的信用实力。


    今年以来,美联储“无限量QE”和几乎为零的利率,驱使资金大规模流出,更是形成了美元新一轮贬值。据有关数据,自今年3月下旬以来,美元指数从103的高位一路下行至近期(2020年8月6日)92.9水平,累计跌幅10%左右。因为上述因素的影响,预计美元跌势尚未结束。前不久耶鲁大学经济学家、摩根士丹利亚洲区前总裁罗奇(Stephen Roach)预测美元或将贬值35%;还有学者(里卡兹)甚至认为,未来几年美元将贬值50%至80%。
    正是出于这种美元继续大幅贬值的恐惧,所以大量资金进入黄金、白银等贵金属市场避险。自今年3月下旬以来,纽约黄金期价从约每盎司1450美元一路攀升至当前约2070美元,白银期价则从约每盎司11.6美元一路升至约28.2美元。黄金等贵金属价格的急剧上涨,充分显示了美元实际购买力的急剧下降。
    当然,也不排除美联储“阴谋论”,即通过美元汇率大幅度的先抑后扬,通过美元资金的大放大收,在全球市场“割韭菜”,如同以前多次做过的那样。但就目前而言,则是处于“放出阶段”和“先抑阶段”。
    由于现今不锈钢管系列商品主要以美元计价,美元贬值及继续大幅贬值趋势,当然会引发国际市场不锈钢管系列商品价格上涨,进而推高中国相关商品进口成本,推动全国不锈钢管市场继续升温。
    值得注意的是,一些观点将今年以来的国际市场铁矿石等不锈钢管系列商品价格飙升,完全归结为投机炒作、定价权缺失、指数定价不合理等。这些因素当然存在,但却忽视了全球资金大转移与美元贬值大趋势,因此是不全面的,亦难以得出与市场运行更贴切的预测结论,这应当引起不锈钢管市场参与者的高度关注。